Ana Sayfa Ekonomi 13 Ocak 2021 1 Görüntüleme

Yatırımcılar 2021’de banka paylarına yöneliyor

Yatırımcıların yıllardır tercih etmediği banka payları tekrar sahnede. Geçtiğimiz hafta ABD Senatosu’nun iki koltuğu için yapılan seçimlerin sonucunda denetim demokratların eline geçti. 2020’de korona virüs nedeniyle batık kredi riski ortaya çıktığında, dal şiddetli bir yıl geçirdi. Bölüm, 2018 yılında uzun vadeli faiz oranları düşmeye başladığından ve kar marjlarını daralttığından bu yana piyasaların gerisinden geliyordu. Ancak ABD’nin banka endeksleri  9 Kasım tarihinde Pfizer ve BioNTech’ten gelen olumlu aşı haberlerinden bu yana, piyasaların %25 üzerinde performans gösterdi.

Bankalar üzerine araştırmalar yürüten Portales Partners’dan Charles Peabody, “banka payları yaz aylarında oyun dışıydı lakin artık yatırımcıların ilgisini çekiyor” dedi. Yatırımcılar aşıların taraf verdiği ekonomik toparlanmadan yarar görme ihtimali yüksek olan pay arayışında.

Birebir vakitte demokratların Beyaz Saray ve Kongre’de kelam sahibi olması da enflasyon beklentilerini güçlendirdi. Enflasyonun yükselmesinin ise uzun vadeli faiz oranlarını yükselterek, bankaların karlılığına katkı sağlaması bekleniyor.

Geçtiğimiz hafta Çarşamba günü Georgia seçimlerinin sonuçlarının belirlenmesinin akabinde ABD banka payları, Kasım ayından bu yana en büyük yükselişini gerçekleştirerek %7 artış gösterdi. Korona virüs krizi banka paylarının düşük performansını daha da kötüleştirdi. 

KBW banka endeksi, 2018 yılının sonundan 2020 sonuna kadar, S&P 500’ün neredeyse %50 gerisinde kalarak, pahasının dörtte birini kaybetti. Endeksin fiyat/kazanç oranı üzerinden hesaplanan değerlemesi artık piyasaların genelinin yarısı kadar.

Strategic Value Bank Partners’ın Portföy Yöneticisi Ben Mackovac, “2020’de bankaların piyasaların geneline kıyasla düşük performans göstermesi hayli çoktu. 2000 yılında da misal bir durum yaşanmış fakat olaylar bilakis döndüğünde, bankalar sekiz yıl boyunca yüksek performans göstermişti” dedi. Yatırımcı algısındaki değişiklik, 2016 yılındaki geçersiz hesap skandalını atlatamamış olan Wells Fargo’nun paylarına olan ilgide hayli açık bir biçimde görülüyor. Banka 2020’nin birinci devirlerinde bedelinin yarısından fazlasını kaybetmişti.

Fakat Kasım ayından bu yana, banka Wall Street analistlerinden beş yüksek puan aldı ve bankanın payları neredeyse %40’lık ralli gördü. Banka paylarındaki ralli ABD dışındaki borsalarda da dikkat çekiyor. Avrupa’da Stoxx 600 endeksindeki banka paylarını takip eden bir endeks, Kasım ayında %30 yükseliş göstererek 2009 yılından bu yana en iyi ayını geçirdi.

Arbuthnot Latham’ın Baş Yatırım Uzmanı Gregory Perdon, bankalar için boğa piyasasının Avrupa’da, ABD’nin 10 yıllık hükümet tahvili getirileri %1 ya da daha yüksek düzeyde kaldığı takdirde devam edeceğini söyledi.

Fakat bir uzman yatırımcı, kuşkucu halini koruyor. Hennessey Funds’ın Portföy Yöneticisi Dave Ellison, bankaların rallinin keyfini çıkarırken, epeyce düşük faiz oranları ve düşük büyümenin kalıcı olduğunu söyledi. Ellison, “fonların maliyeti %3 ve mortgage getirisi %6 mı olacak? O günler geri gelmeyecek” dedi. Açıklamasının devamında, “nasıl müşteri kazanabilirler? Fiyatlandırma yoluyla değil, çünkü sermaye maliyeti sıfır. Hizmetle de değil, zira Apple ve Google’la yarışamazlar” sözlerini kullandı. Ellison’ın portföylerinde yüklü olarak bankalara ilişkin olmayan, PayPal ve Visa üzere finansal hizmetler şirketleri yer alıyor.

Lakin iyimser yaklaşanlar çeşitli faktörlere dikkat çekiyor. Kimileri hissedarların, gelecek aylarda bankaların hisse geri alımlarının hızlanmasıyla yarar göreceğini düşünüyor. Bu seçenek ise 2020’nin ikinci yarısında ABD Merkez Bankası (FED) tarafından bankalar için mümkün kılınmıştı. Financial Times’a nazaran, büyük ABD bankalarınını sermaye fazlası, varsayımlara göre piyasa değerlerinin ortala %18’i civarında. Bu da bankaların kendi paylarının manalı bir kısmını satın alabileceği manasına geliyor. Fakat daha küçük bankaların payları, konsolidasyondan yarar görebilir.

Son yıllarda yatırımcılar banka birleşmelerine aralıklı yaklaştı ve maksat bankalar için ödenen büyük meblağları onaylamadı. Lakin giderek artan bir formda, bankalar denkleriyle düşük maliyetli ya da maliyetsiz birleşmeler gerçekleştiriyor ve 2019’da Truist’i yaratan 28 milyar dolarlık BB&T ve SunTrust muahedesinin modelini benimsiyor.

 Aralık ayında, Huntinton Bancshares, TCF Financial’ı 6 milyar dolarlık küçük bir meblağ karşılığında almaya karar verdi. Sektörde 2020 yılındaki muahede hacmi 32 milyar dolara yükseldi ve virüse karşın, son yılların düzeylerini yakaladı.

Son katalizör ise yükselen faiz oranları ve dikleşen getiri eğrisi: Kısa ve uzun vadeli faiz oranları ortasında daha büyük bir fark. Daha dik bir eğri, daha yüksek kar manasına geliyor, zira bu durum bankaların fon sağlama maliyeti ve kredi getirileri ortasındaki farkı yükseltiyor. Pandemi hafiflerken bastırılmış ekonomik talebin geri dönmesi ve destekleyici nakdî siyasetler, teoride daha dik bir eğriye neden olmalı. D.A. Davidson’ın Banka Analisti David Konrad, iktisat korona virüs krizinden çıkarken “gelecek yılın ikinci yarısında, dikleşen bir eğri olmaması imkansız” dedi.

Haber7

İlginizi çekebilir

Dolar yatay başladı

Dolar yatay başladı

hack forum gaziantep escort gaziantep escort